316不銹鋼管

去年四季度開始，在煤焦持續拉漲下，成本至需求邏輯傳導順暢，鋼材價格不斷創出新高。進入去年11月下旬以后，316不銹鋼管價格開始出現松動，成本推動上漲邏輯不再。另外，鋼廠在利潤驅動下復產意愿較強。需求淡季疊加供給收縮不及預期，預計春節前不銹鋼管價格將繼續承壓。

此外，出口層面，由于鋼價前期的大幅上漲，出口價格優勢不再，去年四季度鋼材出口同比均呈現下滑態勢。當前在高成本支撐下，國內鋼價相比主要出口國價格仍然較高，海外訂單量整體依然低迷，預估去年2月和今年3月出口數據依然呈現下滑態勢。

近期環保因素是影響供給的核心因素，隨著霧霾天氣不斷，整個1月受環保影響，檢修高爐個 數增多，高爐開工率呈現下滑態勢。就環保的實際效果來看，近期的環保限產影響有所減弱、316不銹鋼管市場反應鈍化，比如最近的一次唐山限產措施規定軋線、燒結全停，但 未涉及高爐。由于去年2月上半旬密集出臺的環保政策壓制了高爐的復產，季節性復產延后或將在1月有所顯現。因此，隨著后期受環保影響的高爐陸續復 產，在未來的一個月里，鋼材供給或出現一定的邊際增量。

綜合來看，需求淡季疊加宏觀預期壓制，春節前總需求較難出現大的改善。供給端收縮不及預期下，季節性復產延后或將在1月出現邊際增量。春節前鋼材供需結構較難出現改善，316不銹鋼管價格仍將保持承壓狀態。

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