316不銹鋼管

　　供給端壓力迅速釋放

　　中鋼協數據顯示，10月上旬，100家重點監測鋼鐵企 業(集團口徑)，本旬共生產316不銹鋼管1758.91萬噸。日產量及比上一旬增減情況分別為175.89萬噸，增產7.82萬噸，增幅4.65%;據此估算，本 旬全國共生產粗鋼2305.80萬噸，日均產量230.58萬噸。截止本旬，本年全國累計生產316不銹鋼管5.60億噸，累計平均日產粗鋼221.21萬噸。

　　另外，國家統計局數據顯示8月份我國316不銹鋼管產量為6857萬噸，同比增長3%，1-8月份316不銹鋼管累計產量為53632萬噸，同比下降0.1%。

　　通過數據可以看出，當前鋼鐵日產量基本與去年持平，甚至10月上旬要高于去年(2015年10月上旬重點鋼鐵企業316不銹鋼管日均產量164.76萬噸)，去產能 加速難掩產量上升的尷尬局面。這是因為當前鋼鐵行業產能高達12億噸以上，每年產量只有8億噸左右，也就是說過剩產能量巨大，316不銹鋼管供給側改革要求今年完成的 4500萬噸的去產能任務不足以影響到鋼鐵的實際產量。

　　316不銹鋼管需求端動力低于上半年

　　截止8月底，國內固定資產投資累計完成額366399億元，同比增長8.1%;房地產開發投資累計完成額64387億元，同比增長5.4%。在“需求端保底穩增長”的政策下，政府主導的PPP項目、城市軌道交通等基建項目將持續發力。

　　不過基建投資增速回升表明穩增長力度有所加大，但受制于財政收支矛盾加大，需PPP等發力。10月以來發電耗煤等高頻指標仍然較好，但316不銹鋼管市場有所降溫，顯示8月地產銷售回暖和限購前的需求提前釋放有關。未來316不銹鋼管行業銷售及投資或有回落。

　　10月上旬主要城市316不銹鋼管銷量增速較8月下旬明顯回落。一方面杭州因舉辦G20而成交慘淡，另一方面8月底部分二線城市地產限購限貸再次鋪開，令需求受挫走弱。當前一線及主要二線城市庫存持續低位，但三四線城市庫存仍待去化。加之需求再度回落，地價高企地王頻出，令316不銹鋼管開發商拿地意愿偏弱，近兩周土地成交環比持續回落，同比維持負增長。

　　8月汽車銷售依然火爆。乘聯會口徑下乘用車銷量增速創18個月新高，印證8月汽車經銷商信心指數創3個月新高、12年以來同期新高。8月316不銹鋼管庫存預警指數則繼續下滑，指向需求旺盛帶動庫存去化。在8月銷售火爆的帶動下，10月316不銹鋼管經銷商信心指數不僅創下年內新高，也創下12年以來同期新高，預示10月車市有望延續熱銷。

　　出口方面，今年1-7月份我國316不銹鋼管出口量為7188.6萬噸，進口量為826.1萬噸，粗鋼凈出口量為6362.5萬噸，凈出口量同比增長10%。盡管前7月鋼鐵出口同比實現較大增長，但目前國外反傾銷、反補貼等貿易保護的態勢正在變得愈發的嚴峻，同時國內316不銹鋼管價格的持續維持高位也會降低鋼企出口積極性。預計未來鋼材出口維持前期高位將難持續。

　　另外，信貸社融超預期回升。社融增量1.47萬億元，其中表內、表外、直接融資全線回暖，實體經濟融資放量意味著經濟短期企穩支撐因素加強，但企業貸款疲弱顯示316不銹鋼管企業貸款需求和投資意愿不足，中長期內生動力依然疲軟。

　　總的說來，8月以來316不銹鋼管鋼市預期看好，帶動粗鋼產量迅速膨脹，供給端壓力再次凸顯。且鋼廠生產積極性不減，未來供給端壓力繼續釋放，上半年的供需錯配正在向供需失衡演變。近期316不銹鋼管鋼價上漲力度仍然乏力，主流弱穩觀望，局部波動較為頻繁，不過調整空間有限。

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