316不銹鋼管

　期貨市場13日收盤，玉米、白糖漲超1%，滬銅、鄭棉、棕櫚、滬鉛、滬鋁等收漲;玻璃跌停，焦炭、焦煤跌超3%，316不銹鋼管
跌超2%，滬錫、滬鎳、熱卷、滬鋅、豆粕、菜粕等收跌。
　　鐵礦石今日(13日，下同)收跌2.84%，316不銹鋼管跌2.21%，連續兩日大跌。
　　業內人士分析，今年夏天316不銹鋼行業淡季快速上漲，提前透支了鋼市“金九銀十”的行情，鋼市可能迎來階段性調整。

　　截至上周末，全國316不銹鋼綜合庫存總量為967萬噸，環比增幅為1.5%。這是全國鋼材市場庫存連續第八周上升。庫存在進入傳統消費旺季后依然上升，對316不銹鋼市場信心將形成一定打擊。

　　分析師分析，終端需求趨弱和316不銹鋼出口量下降，是導致近期國內鋼材庫存量持續攀升的主要原因。據其分析，首先，商品房銷售增速似有回落態勢，房地產開發投資延續低增長。5月以來，房地產開發投資已經連續3個月下跌。其次，鋼企在盈利效應面前，挖潛生產積極性高漲。據中鋼協統計，8月份重點鋼鐵企業累計316不銹鋼日均產量為169.87萬噸，接近產量的歷史高點。

　　機構觀點

　　國泰君安期貨高級分析師劉秋平認為，最近316不銹鋼管期貨市場心態不穩，拋壓較大。此外，市場對于四季度流動性是否會延續寬松、宏觀調控是否收緊開始出現較大分歧，這也影響了市場心態。

　　316不銹鋼期貨價格是否超漲?

　　郭建權：可能有人會擔心它這個價格是不是存在著泡沫，是不是超漲了，像去年的股災一樣。我們怎么樣判定超漲，可以從幾個角度去判斷。第一個角度看期現貨價格的價差，期貨是不是大幅的升水，如果期貨升水現貨非常多，說明對未來的預期態度，脫離現貨太遠。我們現在所看到的期現價差來看，316不銹鋼還是偏貼水的，因為現貨的價格也不是很真實，不真實的話，可能有這個價格，你采不到貨，比如最近的焦煤、動力煤，我們看到的期現價差并沒有出現大幅的升水。前期316不銹鋼期貨有一定的升水，最近的調整把升貼水也都修復了。第一個角度從期現價差沒有明顯的超漲現象。

　　黑色系走勢有望分化

　　展望后市期價波動，永安期貨研究員劉亮亮分析，從利潤傳導的角度看，目前黑色利潤傳導至煤炭端。對于焦煤焦炭而言，316不銹鋼大幅下跌后，焦煤跟跌，焦炭補跌，后期焦煤焦炭繼續補跌的概率較大，但焦煤焦炭基本面仍向好，鋼廠尚有利潤，且鋼廠目前尚無減產跡象，焦煤焦炭跌途波折，特別是焦煤短期仍有大幅反彈的可能。不過，鋼廠利潤壓縮后，焦炭將首當其沖，一旦鋼廠利潤接近零，316不銹鋼出現補跌的概率較大，且跌幅可能較大，焦煤隨后會補跌。對于動力煤而言，目前條件下主要受政策影響，大體上應該維持寬幅震蕩走勢。

　　施雨辰也認為，后期316不銹鋼品種走勢有望出現分化。基本面相對較強的焦煤和焦炭期貨將維持偏強態勢，鐵礦石品種由于下游鋼鐵產量減少，以及澳大利亞、巴西對中國出口量維持高位，供應壓力較大，價格易跌難漲。316不銹鋼管期貨則在多空因素交織下，有望維持寬幅震蕩格局。

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